Ошибка инвестора: Сбербанк даст 11% дивидендов, а не нефть в 2026

Дивиденды 2026: Лукойл и МТС не дотянут до Сбера – наш рейтинг. На 10:00 МСК 24 июля 2026, за 2 часа до открытия основной сессии, - индекс МосБиржи консолидируется у 2150 пунктов. Наш фокус – дивидендная доходность голубых фишек. Сбербанк по текущей цене 315 руб. даёт прогнозные 11% годовых (35 руб. на акцию), что на 2–3 п.п. выше, чем у большинства нефтяных гигантов. Но рынок упорно ищет доход в «старом» секторе – и это главная ошибка. Обычные инвесторы и даже многие брокерские дома зациклены на дивидендной истории Лукойла (ожидаемая доходность 8,5%) и Транснефти (префы дают около 9,2%). Они игнорируют риски: ценовое эмбарго, экспортные пошлины и укрепление рубля, которые могут съесть до 30% денежного потока нефтяников. Что касается МТС – здесь чистая прибыль стагнирует из-за затрат на инфраструктуру 5G, а Хедхантер только выходит на дивидендную политику и платит менее 4%. Консенсус аналитиков по средней доходности портфеля из этих пяти бумаг – 8,1%, но мы уверены: перекос в пользу Сбера переиграет этот индекс. Наше решение – сместить акцент на банковский сектор. Почему? Во-первых, ключевая ставка ЦБ остаётся на уровне 16% до конца года, что увеличивает чистый процентный доход Сбера. Во-вторых, дивидендная политика Сбера зафиксирована на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО, а прогноз прибыли на 2026 – 1,4 трлн руб. (без учёта разовых эффектов). В-третьих, долговая нагрузка нефтянки растёт: у Лукойла отношение Net Debt/EBITDA достигло 1,8, что ограничивает базу для выплат.