Степан Демура. Три вопроса. Япония. Иран. Европа.

Степан Демура. Три вопроса. Япония. Иран. Европа. Значит, Япония. Ты спрашиваешь, что будет дальше. Я скажу так: то, что мы наблюдаем сейчас в Токио — это не просто циклическое колебание, это смена парадигмы, которую они оттягивали тридцать лет. Тридцать лет они жили в мире отрицательных ставок, дефляционного болота и спокойного сна на мешках с наличными. Теперь этот мир рухнул — и они сами это понимают. Посмотри, что говорят их же регуляторы на всех этих закрытых форумах, куда я имел доступ. Они открытым текстом заявляют: «Хватит сидеть на деньгах, начинайте работать». Это же революция в головах! Японский бизнес исторически строился на консервации капитала, на том, чтобы иметь огромные подушки безопасности, потому что они помнили, что такое потерянное десятилетие. А теперь им говорят, что пассивность — это роскошь, которую они больше не могут себе позволить. И они вынуждены слушать, потому что йена падает, инфляция, хоть и слабая, но всё же грызёт их реальные доходы, а демография давит на социальную систему так, что скоро некому будет нести эти денежные мешки. Что дальше? Дальше будет болезненный, но неизбежный процесс перестройки корпоративных структур. Те компании, которые не смогут доказать рынку, что они эффективно используют свой капитал, станут мишенью для активистов и враждебных поглощений. KKR и американские фонды уже нацелились на японский рынок как на Эльдорадо, потому что там активы стоят дёшево относительно их реальной стоимости, и управление ими до сих пор...