Разбор МТС-003P-02. Зачем покупать новинку, если вторичка выгоднее?

МТС-003P-02: новый выпуск облигаций МТС в 2026 году. Разбираем флоатер с купоном КС +150 б.п., офертой через 3 года, сроком до 2038 года и рейтингом AAA. Стоит ли смотреть свежий выпуск или на вторичном рынке уже есть более интересные облигации МТС? В этом видео делаю моно-разбор нового размещения МТС-003P-02. Сначала выпуск выглядел заметно интереснее: ориентир был КС +200 б.п., но по итогам сбора заявок финальный спред снизили до КС +150 б.п. Поэтому главный вопрос выпуска простой: это всё ещё нормальная премия за топового эмитента или бренд МТС уже съел почти всю доходность? В разборе: - кто такой МТС как эмитент облигаций; - почему у компании максимальные рейтинги AAA; - что показывают финансы МТС за 1 квартал 2026 года; - какие параметры у выпуска МТС-003P-02; - как работает флоатер с привязкой к ключевой ставке ЦБ; - почему оферта через 3 года важнее формального срока 12 лет; - какая получается премия к ОФЗ; - чем новый выпуск отличается от прошлых облигаций МТС; - почему МТС-002P-17 и МТС-002P-16 могут выглядеть интереснее на вторичке; - какие риски есть у бумаги несмотря на рейтинг AAA; - какой рейтинг ИнвестБороды получает МТС-003P-02. Главная интрига выпуска: МТС сильный эмитент, но сильный эмитент не всегда означает лучший выпуск. Если на вторичном рынке уже есть похожие бумаги МТС с более высоким спредом к ключевой ставке и более близкой офертой, участие в новом размещении требует отдельного вопроса: а за что именно инвестору здесь платят? ПРОМОКОД: на...