Урок 11.Справедливая стоимость опциона. Формула Блэка-Шоулза и её ограничения

Справедливая стоимость опциона. Формула Блэка-Шоулза и её ограничения (Урок 11) Описание: Одиннадцатый урок — про то, откуда берётся цена опциона. Формула Блэка-Шоулза, исходные данные, факторы ценообразования и главное — почему модель не идеальна и где она ошибается. О чём этот урок: Проблема оценки. Опцион GAZR-12.16_191016CA 14000. Цена базового актива 14 215, до экспирации 35 дней. Сколько он должен стоить? Без модели ответа нет. Формула Блэка-Шоулза. Создана в 1973 году для европейских опционов на акции. Позволяет рассчитать теоретическую цену, при которой при многократном повторении сделки обе стороны имеют нулевой результат. Для опционов на фьючерсы используется модификация — модель Блэка. Исходные данные для оценки: — Страйк — известен точно. — Цена базового актива — видна в терминале. — Время до экспирации — не всё так просто. Выходные и праздники влияют на вероятность движения меньше, чем рабочие дни. Модель Блэка-Шоулза этого не учитывает. Трейдеры вводят поправки: два выходных считают как 0,2–0,5 рабочего дня. — Волатильность — самый сложный параметр. Ей посвящён следующий урок. — Безрисковая ставка — для опционов на фьючерсы равна нулю. Для опционов на акции используют ставки по депозитам, доходность облигаций или ключевую ставку. Факторы, влияющие на цену опциона: — Цена базового актива. — Волатильность. — Время до экспирации. Разобрано влияние каждого фактора на четыре базовые позиции (Long Call, Long Put, Short Call, Short Put). Таблицы на...