Алроса: стоит ли брать новый флоатер? Разбор выпуска 002P-02

АЛРОСА АК-002P-02: новый выпуск облигаций с рейтингом AAA, флоатер на 3 года, ежемесячный купон и ориентир до КС +1,65%. Разбираем, насколько интересно это размещение по сравнению со вторичкой Алросы и свежим МТС-003P-02. В этом выпуске разбираем новые облигации Алросы от 29.05.2026: параметры выпуска, финансы эмитента, долговую нагрузку, купон, спред к ключевой ставке, премию к ОФЗ, риски флоатера и рейтинг ИнвестБороды. Главный вопрос выпуска: Алроса АК-002P-02 это честная премия за отраслевой риск или красивый ориентир, который могут порезать после сбора заявок? Что внутри: - кто такая АЛРОСА и почему у неё рейтинг AAA; - что происходит с финансами: выручка, EBITDA, чистая прибыль, долг, свободный денежный поток; - параметры выпуска Алроса АК-002P-02: срок, купон, объём, оферта, амортизация; - сравнение с прошлыми выпусками Алросы на вторичном рынке; - сравнение с МТС-003P-02: какой AAA-флоатер выглядит интереснее; - формальная премия к ОФЗ; - главные риски: порезка спреда, отсутствие оферты, слабый алмазный цикл; - рейтинг ИнвестБороды по новому выпуску. Алроса выходит с флоатером на 3 года и ориентиром до ключевой ставки +1,65%. На текущей ключевой ставке 14,5% это стартовый купон около 16,15% годовых. Но флоатер это не фиксированный купон: если ключевая ставка снижается, купон тоже пойдёт вниз. В видео сравниваем новый выпуск с Алроса 002P-01, где финальный спред был КС +1,35%, и с МТС-003P-02, где финальный спред составил КС +1,5%. Смотрим, есть ли смысл в новом...