Стоит ли покупать облигации АФК Система под 19%? Разбираю риск по цифрам.

Облигация АФК Система БО 002Р-14 дает доходность около 19% годовых при кредитном рейтинге A+. На первый взгляд предложение выглядит интересно: известная компания, фиксированный купон 17,5%, цена около номинала и заметная премия к более надежным облигациям. Но высокая доходность практически всегда означает, что рынок видит дополнительный риск. Поэтому в этом видео я не просто смотрю на ставку купона, а последовательно разбираю сам выпуск и финансовое положение эмитента. Сначала посмотрим параметры облигации: доходность, срок погашения, рейтинг и call-оферту. Затем перейдем к финансовым показателям АФК Система: долгу, процентным расходам, прибыли и денежному потоку. Отдельно разберемся с большим объемом обязательств, которые необходимо погасить или рефинансировать в ближайшие годы, и посмотрим, какие ресурсы есть у компании для управления этим долгом. Главный вопрос видео не в том, хорошая это облигация или плохая. Важно понять, достаточна ли доходность около 19% для того риска, который принимает инвестор. В конце покажу, как я смотрю на такие выпуски с позиции структуры облигационного портфеля. В нем могут одновременно находиться ОФЗ с постоянным и плавающим купоном, надежные корпоративные облигации, валютные облигации и небольшая доля более рисковых выпусков. Главное, чтобы дополнительный риск был понятен, оправдан премией в доходности и ограничен размером позиции. В видео: 00:00 — Почему облигация дает почти 19% годовых 01:40 — АФК Система БО 002Р-14: параметры выпуска...