Макромониторинг #346 от 25.03.2025

С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 5,4%, и по состоянию на закрытие торгов 24 марта котировка сорта Brent составила ровно 73 доллара. В отчетном периоде США ввели санкции в отношении ряда юридических лиц, а также судов, связанных с Ираном. Кроме того, усилилась напряженность на Ближнем Востоке. Участники рынка опасаются, что эти факторы могут привести к росту расходов на транспортировку топлива и усилить риски, связанные с поставками нефти. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы считаем, что среднегодовая стоимость нефти в 2025 году может составить около 77 долл. за баррель. При этом в середине апреля мы планируем провести ревизию прогнозов цен на нефть, а также ряда макропоказателей. Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 0,7% и составил 3 179 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 59,4 трлн рублей по сумме капитализации 201 эмитента. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,4. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,4, стран с развитой экономикой – на уровне 22,9, при этом P/E индекса S&P500 составляет 28,8. По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на...