Как Дональд Трамп переводит пузырь госдолга в цифру

В июле 2025 года администрация Дональда Трампа одобрила закон GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), закрепляющий юридический статус стейблкоинов в американской финансовой системе. Капитализация рынка стейблкоинов составляет 250-280 млрд долларов, что придает регулированию этого сегмента системную значимость. Команда Трампа, вероятно преследует три взаимосвязанные цели. Первая — ослабление влияния Федеральной резервной системы (ФРС) на денежно-кредитную политику посредством формирования неподконтрольного ей крупного сегмента краткосрочного фондирования. Вторая — укрепление международных позиций доллара через внедрение американской валюты в криптовалютные платежные системы. Третья — привлечение новой группы инвесторов на рынок казначейских ценных бумаг, которая традиционно стремилась уйти от государственного контроля и инвестиций в гособлигации, но с готовностью вкладывает средства в криптовалютные инструменты. Принятая стратегия содержит существенные риски для финансовой стабильности. Стейблкоины сформируют параллельную систему денежного обращения с ограниченной способностью регуляторов контролировать денежные потоки и прогнозировать потребности в ликвидности. Расширение рынка стейблкоинов неизбежно сократит объем банковского кредитования экономики, поскольку вызовет отток части средств с депозитов. Новая структура владения госдолгом через компании-эмитенты стейблкоинов открывает для американской администрации новые способы...