Интерактив. Чистый денежный поток

В рамках акции «Коммент.Арс» Келлер Дмитрий Анатольевич задает нам вопрос: Используете ли Вы в своей аналитической деятельности анализ денежных потоков компании? Почему бы не использовать дополнительно такой показатель как P/FCF (free cash flow)? У некоторых компаний такой показатель как чистая прибыль очень сильно меняется, в то время как чистый денежный поток не подвержен таким резким колебаниям. Основой для расчета чистого денежного потока (FCF — free cash flow) является чистая прибыль, поэтому волатильность денежного потока, как правило, выше волатильности прибыли. Здесь могут быть исключения, при которых изменение прибыли компании компенсируется противоположным изменением объемов кредитования или капитальных затрат. Кроме того, волатильность прибыли учитывается участниками рынка в размере требуемой доходности: здесь можно привести пример нефтяных компаний и компаний розничной торговли. У первых исторически среднеотраслевой коэффициент P/E значительно ниже (требуемая доходность от вложений выше) ввиду высокой волатильности прибыли. Перечислим основные недостатки использования коэффициента P/FCF: Во-первых, считается, что чистый денежный поток выражает сумму денежных средств, которую компания может направить на выплату дивидендов. Но правильно ли покупать акции, оценивая только их потенциальные дивидендные выплаты? Дивиденд — это всего лишь одна из форм извлечения выгоды акционером от вложений в долевые инструменты. Куда более важным является рост курсовой стоимости...