Урок 10. Продажа опционов: главные риски и правила выживания

Продажа опционов: главные риски и правила выживания (Урок 10) Описание: Десятый урок — про самую опасную и одновременно самую доходную сторону опционной торговли. Продажа опционов. Здесь разбирают не только профили прибыли, но и реальные кейсы катастроф, математику рентабельности и жёсткие критерии отбора позиций. О чём этот урок: Исторические катастрофы. 1995 — банкротство трейдера на продаже опционов на Nikkei. 1998 — убытки по коротким опционам на S&P и CAC на фоне кризисов. 2008 — продажа путов на индекс РТС перед обвалом, убыток $500 млн, смена собственника банка. Это не страшилки, а случаи, когда профессионалы с большими капиталами проигнорировали риски. Профиль позиции. Продавец опциона получает премию и берёт на себя обязательство. Прибыль ограничена, убыток потенциально безграничен. С математической точки зрения вероятность прибыли выше, чем при покупке, но цена ошибки — кратно выше. Три группы рисков: Движение базового актива. Против продавца колла — рост, против продавца пута — падение. Нелинейность убытка: при движении против позиции убытки нарастают быстрее, чем прибыль при движении в плюс. Рост волатильности. Даже если цена стоит на месте, опцион дорожает. Пример: опцион на RTS при волатильности 22% стоит 1 294, при 70% — 7 530. Убыток от роста волатильности может быть больше, чем от движения цены. Рост гарантийного обеспечения. ГО рассчитывается под негативный сценарий. При росте волатильности или приближении цены к страйку ГО увеличивается. Если...