Макромониторинг #311 от 10.10.2023

С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 5,5%. В отчетном периоде нефтяные котировки опускались почти до 84 долл. за баррель на фоне опасений участников рынка об очередном витке ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, что может негативно сказаться на спросе на топливо, однако накануне цены частично восстановились и закрыли торги понедельника на уровне 88 долл. и 15 центов после вспышки вооруженного конфликта на Ближнем Востоке. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. В 2023 году мы ожидаем среднюю цену на нефть в размере около 84 долл. за баррель. Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи увеличился на 4,2% до 3 174 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 58,4 трлн рублей по сумме капитализации 183 эмитентов. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,2. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 14,2, стран с развитой экономикой – на уровне 19,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 24,8. По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи...